NTT（9432）｜12年連続増配・配当利回り3.7%。でもFY2025に利益が21%落ちていた話

みなさんー！高配当株やってる？？

どうも、トトカブです！

今日はNTT（日本電信電話・9432）の話。

正直いうと、NTTって「知ってるけど調べたことなかった銘柄」の代表格でした。名前は誰でも知ってる、NTTドコモの親会社、電話の会社……で、そこで止まってた。

でも最近の数字を見ていたら、2023年7月の1:25株式分割から3年経った今、改めてちゃんと見直してみようかなと思って調べました。

1:25の大型株式分割の話

まずここから入ります。

2023年7月にNTTは1株を25株に分割しました。分割前の株価は4,000円台。1単元（100株）を買うには40万円以上必要でした。それが分割後は1株約160円に。1単元（100株）が1万6千円台で買えるようになった。

「NISAで少額から積み立てたい」という個人投資家向けに、株を買いやすくする目的の分割でした。実際にこの分割をきっかけにNTTを買い始めた人は多かったと思います。

さらに遡ると、2020年1月にも1:2の分割をしています。なので現在のEPS・配当金の数字は、FY2015年ごろの水準と比べると50分の1のスケールになっています（当時の110円配当が今の換算で2.2円相当）。グラフを見る時はこの点に注意してください。

配当金推移グラフ

分割調整後の数値で書きます。

2016年 2.2円 → 2018年 3.0円 → 2020年 3.8円 → 2023年 4.8円 → 2025年 5.2円 → 2026年 5.3円（確定）→ 2027年 5.4円（予想）

FY2015から数えて12年、一度も減配していません。

増配ペースは「着実」という感じ。急増ではなく、毎年少しずつ積み上げる。FY2026からFY2027も0.1円増（+1.9%）と地味ですが、12年間ずっとこのペースを守り続けているというのは本物の数字だと思います。

配当性向は31〜43%の範囲で推移。50%を超えていないので「無理に配当を出しすぎている」わけでもない（FY2025は43%に上昇していますが、後述します）。

業績推移グラフ

ここが今回一番気になった部分です。

収益はFY2016の115,410億円からFY2026の144,091億円へ約25%増。着実に増えています。でも利益は別の話で、

21%の急落です。

何があったかというと、NTTが「IOWN（アイオン）」という次世代ネットワーク技術の設備投資を本格化させたことで、減価償却費が大きく増えた。それが利益を圧迫した形。

IOWNとは何かというと、「光を使った超高速・超省電力の通信基盤」の技術です。今の電気信号の通信から、光信号の通信に切り替えることで、速度も電力効率も飛躍的に改善するという次世代インフラ。NTTが2030年代の収益柱にしようとしている技術です。

将来への投資というのはわかりますが、今の利益が減っているのは事実です。FY2026（12.61円）は小幅回復しましたが、FY2027の会社予想（12.1円）は再びやや低下。EPS15円の水準に戻る見通しは今のところない。

良い点：

気になる点：

配当利回り推移グラフ

12年連続増配の実績と、安定したキャッシュフローは本物だと思います。1:25分割で個人投資家が参入しやすくなったのも事実。

ただ「利益が減った」という事実は正面から向き合う必要があって、IOWNへの投資がどう結実するかはまだ答え合わせ中です。今の株価水準（PER12倍台）は高くも安くもないところにいる感じ。

もう少し数字を追い続けようと思います！

#投資は自己責任でお願いします
#本記事は私の調査メモ・備忘録です。特定銘柄の売買を推奨するものではありません

では、バイバーイ👋