東計電算（4746）｜営業利益率30%超・12年連続増配の「地味すぎる優良小型株」を調べた

今日は「東計電算」という、かなりマイナーな銘柄の話。

証券コードは4746。名前を見ても何をやってる会社か全然わからないですよね（笑）。でも数字を見ると、ちょっと気になってしまう銘柄なんです。

どんな会社か

東計電算は、1970年創業の独立系システム開発会社。

通販・物流・不動産業界の中堅企業向けに、システムの設計・開発から運用・保守まで一貫してやってくれる会社です。「ITの外注先」として長年使われてきたタイプの会社ですね。

最近はAIを使った議事録自動生成サービスなども展開中で、DX需要の波に乗りつつあります。

何がすごいのか

財務の数字がとにかくえぐい（いい意味で）。

営業利益率が30%超。

IT系の会社でも、ここまでの利益率を安定して出し続けるのは珍しい。ちなみに一般的な製造業は5〜10%、ほとんどのIT企業でも15〜20%くらいです。それを30%超でキープしてる。

さらに無借金経営で、自己資本比率が約80%（ちなみに自己資本比率とは、総資産のうち借金に頼らない自己資金の比率です。高いほど財務が安全）。

こういう会社は景気が悪くなっても、ちょっとやそっとでは潰れない。

配当の推移

2022年に1:2の株式分割があったので、以下は分割調整後の数値です。

2016年 35円 → 2019年 55円 → 2022年 95円 → 2024年 125円 → 2025年 173円（確定）→ 2026年 173円（予想）

FY2025まで12年連続で増配！この10年で配当金は5倍になりました（35円→173円）。

ただ、FY2026（2026年12月期）の配当予想は前年と同じ173円で横ばい。「12年連続」の記録は一旦ストップした形です。

とはいえ、減配はなし。業績が好調なのに「今期は一旦様子見」ということみたいです。来期以降の増配再開に期待ですね。

業績はどうなの

FY2025（2025年12月期）は売上高・利益ともに過去最高を更新しました。

売上高は208億円（前年比+6.1%）。営業利益率は30.1%。10年前（2016年）の売上高が126億円だったので、着実に成長してきていますね。

FY2026 Q1（2026年1〜3月）の四半期決算も、営業利益+6.7%、純利益+18%と好スタート。FY2026も引き続き成長が続きそうな雰囲気です。

気になるポイント

良いところ：

• 営業利益率30%超、自己資本比率80%近くの超優良財務
• 無借金経営。10年以上連続で営業キャッシュフローがプラス
• 12年連続増配（FY2025まで）。FY2026横ばいも減配はなし

気になるところ：

• 浮動株が少なく、流動性が低い（買いたい値段で買いにくいリスク）
• IT業界の競争激化・AI対応で差別化が問われる局面
• 配当性向が50%超と、EPSに依存しやすい水準になってきた

銘柄メモ

• 証券コード：4746
• 株価：約4,400円（2026年春時点の推定、最新は証券サイトでご確認を）
• 配当利回り：約3.9%（FY2025実績173円ベース）
• 連続増配：12年（FY2026は横ばい予想）
• PER：約14.7倍 / PBR：約1.57倍
• 自己資本比率：79.6%

高配当株としては利回り4%を少し下回るラインですが、財務の安定感と長期的な配当成長の実績は本物だと思います。「今すぐ利回りが高い」より「じっくり育てる」タイプの銘柄かなと。

小型株なので売買には注意が必要ですが、引き続きウォッチリストに入れておきたい一銘柄です！