東計電算（4746）【高配当株分析】12年連続増配・配当金が10年で7倍超になったIT高配当株

「12年連続増配って、本当にそんな会社があるの？」「しかもIT企業で？」

そんな驚きを持つ方に向けて、独立系システム開発会社の東計電算（証券コード：4746）を徹底分析します。

結論：12年連続増配・無借金・営業利益率30%超の超優良小型株

東計電算は1970年設立の独立系システム開発会社です。システムの設計・開発・運用、さらにはデータ処理業務までをワンストップで行い、通販・物流・流通・不動産業界の中堅企業を主な顧客としています。

現時点のポイントをまとめると：

• 配当利回り：3.83%（株価4,435円時点）
• 12年連続増配（35円→173円、10年で約7倍）
• 無借金経営・自己資本比率約80%
• 営業利益率30%超・10年超連続で営業CF黒字

地味ながら、財務・業績・配当のすべてにおいて「本物の優良株」と言える銘柄です。

企業概要

東計電算は独立系のシステム開発会社として、様々な業種のニーズに対し、設計・開発から運用・保守まで一貫対応する守備範囲の広さが持ち味です。

中国・タイに拠点を有し、生産拠点を海外にシフトする日系企業にも対応しています。また録音や写真から議事録や報告書を自動生成するAIサービスにも注力中で、成長分野への布石も打っています。

業績の推移

売上高は10年で1.6倍へ着実に拡大。営業利益率はここ数年で約30%超へ上昇しており、ROEも10%を超える水準を継続しています。

EPSは2016年の100円から2026年（予想）の306円へと約3.2倍に拡大。直近決算で過去最高を更新し続けており、成長の勢いは衰えていません。

配当・株主還元の実績

配当金の推移を見るとその凄さがわかります。

• 2016年：35円
• 2020年：62.5円
• 2024年：125円
• 2025年：173円
• 2026年（予想）：173円

10年で約7倍に増加しています。これだけ着実に増配を続けてきた背景には、売上・利益ともに毎年着実に成長してきた事業力があります。

配当性向が56%と少し高めなのは気になりますが、営業利益率30%超・無借金の財務体質を考えると、配当の持続性は十分と判断できます。

バリュエーション（割安度の確認）

PER約15倍は過去10年平均（14.08倍）とほぼ同水準で、同業他社平均（25倍）と比べると大幅割安です。

配当利回り3.83%は過去10年平均（3.21%）を上回る水準で、歴史的に見ても「高い利回りで買える」タイミングに近い状況です。

投資する際の注意点（懸念事項）

競争激化 技術進歩や市場変化が速く、AI・クラウド対応で遅れれば競争力低下は避けられません。現在はAIサービスにも注力していますが、大手企業との技術競争がリスクとして残ります。

人材難 IT人材の確保難や人件費上昇が続けば、案件対応力や収益性の低下につながるおそれがあります。

流動性リスク 浮動株（市場で日々活発に売買される株式）が少なく、買いたい時に買いたい値段で買えず、売りたい時に売りたい値段で売れないリスクがあります。まとまった金額での売買には注意が必要です。

まとめ：こんな人に向いている銘柄

✅ 連続増配実績を重視する方（12年連続増配の安心感）
✅ 財務健全性を最優先にする方（無借金・自己資本比率80%）
✅ IT系の安定高配当株を探している方

❌ 大型株・高流動性銘柄を優先する方（小型株につき出来高少）
❌ PBR1.5倍以下を必須条件にしている方（現在1.61倍）

東計電算は「地味だけど本物」の優良株です。華やかさはありませんが、12年連続増配・無借金・営業利益率30%超という数字は、多くの有名企業が達成できていない水準です。配当利回り3.8%という水準は、この銘柄の実力からすれば十分に魅力的なエントリーポイントと言えるでしょう。