サンドラッグ
✓ トトカブ保有中銘柄コード 9989業種 小売業（ドラッグストア）市場 東証プライムサイズ 中型株
配当利回り
3.09%
2026年6月18日（FY2025有価証券報告書・FY2026本決算短信（2026年5月15日開示）確定値、FY2027は会社予想。株価はFY2025有報基準の推定値。FY2016〜2017のDPS・EPSはFY2018の2-for-1株式分割を考慮した調整値）
一株当たり配当金
増配率 11.9% 11年減配なし
何の会社？
- 1965年設立、多摩市発祥のドラッグストアチェーン。薬・日用品・食品・化粧品をワンストップで提供
- 関東圏を中心に全国展開。調剤薬局の併設率が高く、処方箋調剤に強みを持つ業界内での差別化ポイント
- 売上高FY2026で8,425億円と右肩上がりで成長継続。出店拡大とM&Aで規模を拡大中
- FY2024にM&A関連の大型投資（約350億円）を実施。事業エリア拡大・規模メリット強化が狙い
- FY2016以降11期連続増配・無減配。FY2023に71円→100円と大幅増配を断行し、株主還元姿勢を鮮明に
ディフェンシブ銘柄
魅力ポイント
- 11期以上連続増配・無減配。薬・日用品は景気に左右されにくい生活必需品。コロナ禍も含め安定した増配を継続してきた実績がある
- 業績右肩上がり。売上高はFY2016の5,038億からFY2026の8,425億と10年で1.67倍に拡大。FY2027予想は8,760億（+4%）でさらに成長予定
- 配当性向48〜49%で余力あり。50%未満の配当性向を維持しながら毎年増配継続。FY2027も132円と増配見込みで、配当の持続性は高い
- ディフェンシブ×成長の両取り。生活必需品ビジネスで景気耐性がありながら、出店拡大とM&Aで売上・利益ともに成長してきた
株価
現在株価
4,209円
時価総額
5,023億円
株価はFY2025年末でPER16倍・PBR1.83倍と概ね適正水準。過去10年平均PERが18.2倍なので若干の割安感あり。FY2023に71→100円と大幅増配を発表した際に株価が見直されたとみられる。利回り3.09%は過去10年平均（2.14%）を上回り、高配当株の仲間入りできた感じ。
EPS（1株当たり純利益）・配当性向
EPSはFY2016（分割調整後178円）からFY2026の268円へと10年で1.5倍に緩やかに増加。FY2019に自社株消却（1,500万株）の影響でやや変動。FY2022は出店投資コスト増で204円と一時停滞したが、FY2023以降は回復し増益基調。FY2027予想275円（+2.6%）と小幅だが着実な増益継続。
売上高・営業利益率
ROE（自己資本利益率）
売上高は10年で1.67倍（5,038億→8,425億）と右肩上がり。特にFY2023〜2025（M&A効果含む）での加速が顕著。ただし営業利益率は6%台→5%台と徐々に低下しており、コスト上昇・価格競争の影響が見える。FY2027予想は8,760億（+4%）と保守的な目標。
配当利回り推移
予想PER
16.01倍
過去10年平均: 18.2倍 / 類似企業PER: 20倍
PBR
1.83倍
自己資本比率
60.7%
営業CF黒字
10年超
連続増配
11年
配当利回り3.09%は過去10年平均（2.14%）を上回り、スクリーニング基準（2.5%）をクリア。PER16倍は同業他社（マツキヨコクミン等、PER約20倍）より割安。配当性向49%で余力もある。「派手さはないけど地味に強い」タイプの銘柄だと思っていて、ドラッグストアというビジネスの安心感は高い（素人目線）。
気になるポイント
- 営業利益率5〜6%台という水準。ドラッグストアは価格競争が激しく、業界全体として利益率が低い。売上が伸びても利益率の大幅改善は難しいビジネス特性がある
- 競合が激しい。マツキヨコクミンHD・ウエルシアHD・ツルハHDなど大手との競争が続く。知名度・規模では他大手に劣後する部分もあり差別化がカギ
- 流動比率169%はやや低め。スクリーニング基準の200%を下回る（業界特性で売掛金が少なく買掛金が多いため）。FY2024にM&A借入もあり財務の余裕度には注意