稲畑産業（8098） | 配当サウナ道

一株当たり配当金

増配率 13.5%　10年減配なし

何の会社？

住友化学グループの化学品専門商社（1890年創業）。合成樹脂・化学品・IT関連材料・生活環境分野を取り扱う
主力の合成樹脂部門では、プラスチック原料・樹脂製品を製造業者に供給。国内有数の化学品流通ネットワークを保有
IT関連材料（ディスプレイ・半導体向け材料）や医薬・農薬原料など、高付加価値品にも注力
欧米・アジアに海外拠点を持ち、グローバルサプライチェーンの構築に取り組む
住友化学との協業により安定した仕入れ源と顧客基盤を確保。商社として独自の付加価値サービスも展開

景気敏感株

魅力ポイント

10年で配当3.5倍超。FY2016の36円からFY2026の128円へ約3.6倍に増加。8年連続増配（FY2019〜FY2026）。FY2027予想は143円（+12%増配）とさらなる拡大見込み
明確な割安バリュエーション。PBR0.83倍と解散価値以下、PER8.7倍と市場平均を大幅に下回る。配当性向は30%台を維持し、増配余力も十分
10年以上の無減配実績。FY2016以降の10年間で一度も減配なし。FY2017→FY2018は横ばいが1年あったが、その後は一貫して増配を継続

株価

現在株価

3,165円

時価総額

1,732億円

株価はFY2025有報時点で約3,165円と推定される（PER8.7×EPS363.9円ベース）。PBR0.83と解散価値以下で長年取引されており、「割安放置銘柄」の典型的な姿。FY2026確定後（128円増配）・FY2027予想（143円）を踏まえ、株主還元の評価が高まる局面に入りつつある（※株価は推定値、最新は証券サイト等でご確認を）。

EPS（1株当たり純利益）・配当性向

FY2016の152円からFY2026の385円へ約2.5倍に成長。ただしFY2022の374円はコモディティ価格高騰による特需的な数字で、FY2023は343円へ反落。FY2024〜FY2026は362→364→385円と安定成長軌道に戻っている。EPS成長に連動して配当が増え続ける構造は一貫して維持されている。

売上高・営業利益率

ROE（自己資本利益率）

売上高は化学品市況に連動しながらも拡大基調で、FY2025は8,378億円（FY2016比+45%）に達した。FY2026は小幅減（-0.6%）でほぼ横ばい。FY2027予想は8,900億円（+6.9%）。商社の利益率は構造的に低いが、売上規模の拡大とともに利益も着実に積み上がっている。

配当利回り推移

予想PER

8.7倍

過去10年平均: 8.2倍 / 類似企業PER: 10倍

PBR

0.83倍

自己資本比率

47.1%

営業CF黒字

9年（FY2022のみマイナス）

連続増配

8年

PER8.7倍・PBR0.83倍はバリュー投資の観点で明確に「割安圏」。配当利回り4%超・配当性向33%台・8年連続増配という株主還元も充実。スクリーニング基準で唯一クリアできない点は「営業利益率3.1%（基準10%以上）」と「自己資本比率47.1%（基準50%以上）」だが、いずれも化学品商社の業種構造によるものであり、加味すれば全体評価は高い。

気になるポイント

営業利益率が構造的に低い。FY2025は3.1%で、スクリーニング基準（10%以上）を大きく下回る。ただし化学品専門商社の業種特性であり、同業他社と比較すると標準的な水準
自己資本比率が基準未満。FY2025の47.1%はスクリーニング基準（50%以上）をわずかに下回る。商社の資本構造上、完全クリアは難しい面がある
化学品市況・景気への感応度。FY2022はコモディティ価格高騰でEPS急上昇、翌FY2023は反落。営業CFも唯一FY2022のみマイナスを記録。景気敏感株として業績の振れ幅がある