マルゼン
銘柄コード 5982業種 金属製品（業務用厨房機器）市場 東証スタンダードサイズ 小型株
配当利回り
3.11%
2026年7月29日（FY2026＝2026年2月期有価証券報告書確定値・FY2027＝2027年2月期第1四半期決算短信の会社予想含む）
一株当たり配当金
増配率 21.3% 10年減配なし
何の会社？
- 1961年設立、東京都台東区に本店を置く業務用厨房機器の専業メーカー
- 加熱機器（フライヤー・レンジ等）が主力で、自社製品比率は5割超
- 冷機器・洗浄機・調理サービス機器・作業機器まで幅広く手掛け、設計から施工・保守までワンストップで厨房をトータルプロデュース
- マルゼン工業・フジサワマルゼンとともにマルゼングループを形成し、全国90拠点の営業・サービス網を展開
- 主要取引先は外食チェーン・ホテル・給食施設など。M&Aでベーカリー機器分野にも進出し事業領域を拡大中
景気敏感株
魅力ポイント
- 業界地位。業務用厨房機器の大手として外食店向けに強みを持ち、自社製品比率の高さが収益力を支える
- 増配基調。FY2022以降5期連続増配。10年間で配当金は約5.7倍（22円→125円）に拡大
- 財務健全性。自己資本比率は70%超と高水準。営業CFは過去10年超にわたり連続黒字で、財務基盤は安定
- 好業績。FY2026は売上高667億円・営業利益66億円でともに過去最高を更新。FY2027第1四半期も増収増益で好スタート
株価
現在株価
4,015円
時価総額
794億円
株価は2026年7月29日時点で4,015円（前日比+15円）。時価総額は約794億円。PER12.05倍・PBR1.22倍は、業界大手ホシザキ（PER19倍程度）と比べると割安な水準にある（※株価は執筆時点の値、最新は証券サイト等でご確認を）。
EPS（1株当たり純利益）・配当性向
EPSは10年間で155円→329円と2倍超に拡大。FY2021は外食需要の落ち込みで154円まで下がったが、その後は毎期回復・増加を継続。FY2027予想EPSは333円とさらなる増益を見込む。配当性向は38%前後で、増配余地はまだありそう。
売上高・営業利益率
ROE（自己資本利益率）
売上高は10年で473億円→668億円へ約1.4倍に拡大。FY2021はコロナ禍の影響で454億円まで落ち込んだが、以降は外食需要の回復とともにV字回復し、FY2024〜FY2026は3期連続で過去最高を更新。営業利益率はFY2023の6.2%を底に改善傾向で、FY2026は9.9%まで回復。ROEも10%台に乗せてきた。
配当利回り推移
予想PER
12.05倍
過去10年平均: 11倍 / 類似企業PER: 19.1倍
PBR
1.22倍
自己資本比率
70.1%
営業CF黒字
10年超
連続増配
5年
配当利回りは3.11%で、過去10年平均（2.36%）を大きく上回る水準。PER12.05倍は過去10年平均（11.0倍）とほぼ同水準で、割高感はない。自己資本比率は70%超と財務は手堅く、増配余地も感じる銘柄。
気になるポイント
- 景気敏感な需要構造。主要顧客である外食産業の新規出店・改装意欲は景気動向に左右されやすく、業績が波を打つ可能性がある（実際FY2021はコロナ禍で減収減益）
- 連続増配は足踏み。FY2027の配当予想は125円で前期と同額。5期続いた増配記録は一旦ストップ
- 利益率の変動。営業利益率はFY2023に6.2%まで低下した経緯があり、原材料費・人件費上昇の影響を受けやすい