ブリヂストン

2025年に1:2の株式分割を実施。この影響でスクリーニングデータ上では配当利回りが「6.5%前後」と高く見える場合があるが、分割後ベースの実際の利回りは3.56%（FY2026予想125円ベース）。分割前の名目230円と分割後の新株数で計算すると2倍の利回りが計算されてしまうためで、株式分割前後の数値を比較する際は要注意。現在株価3,513円は分割後ベースで、FY2026 Q1の好決算（営業利益+41.7%）を受けて上昇基調にある。

EPSは分割調整後でFY2016の170円からゆるやかに成長しているが変動が大きい。FY2020のコロナ禍に赤字転落（推計-15円）し、FY2021に大幅回復（280円）するもその後はFY2022-2024で200〜240円台で横ばい気味。FY2025は実効税率8.6%（前年30.7%）という異例の低税率に助けられ246円と好数字だが、本業の営業利益は-14%と苦戦した事実とのギャップは要注意。FY2026は税率正常化を前提に270円超（会社予想）で増益見込み。

売上高はFY2020のコロナ急落（2.7兆円、-23%）を挟んで、長期的には増収トレンドを維持。FY2022以降は4兆円台が定着。ただし円安効果が大きく、円高局面では売上高の押し下げ要因になりやすい。本来の実力はドル・ユーロベースで見る必要がある。FY2025は微減（-0.01%）。FY2026は4.5兆円（+1.6%）を予想。

現在のPER13.2倍は過去10年平均（約12倍）をやや上回るが、同業他社（横浜ゴム・住友ゴムなど）との比較では概ね標準的な水準。PBR1.21倍はブリヂストン規模の企業としては決して割高ではない。配当利回り3.56%（FY2026予想）は過去10年平均（3.6%）とほぼ同水準で、「世界首位のブランド×安定CF×適正利回り」という組み合わせは高配当株として一定の評価ができる。ただし営業利益率の低下傾向（13%→9%）が改善しないと、増配余力にも限界が来る可能性がある。