野村不動産ホールディングス（3231） | 配当サウナ道

📝このレポートは数値・チャート中心です。背景や個人的な見解はこちらの記事でどうぞ野村不動産ホールディングス（3231）｜株式分割で1,000円台になった、13年連続増配の総合不動産大手→

一株当たり配当金

増配率 13.3%　13年減配なし

何の会社？

マンションブランド「PROUD（プラウド）」を主力に、オフィス・商業施設・物流・ホテルまで展開する総合不動産ホールディングス。野村グループに属する非財閥系の大手不動産会社
分譲マンション・戸建・賃貸に加え、物流施設・ホテル・海外事業へと積極的に多角化。FY2026は売上高9,425億円と過去最高を更新し、事業規模が急拡大
2025年4月1日に1株→5株の株式分割を実施。分割前の株価は約5,000円前後で推移していたが、分割後は1,000円台に。少額から投資しやすくなり流動性も向上
株主還元に積極的で、分割調整後ベースで2014年から2026年まで13年連続増配。配当金は13円→40円（2017〜2026年）と約3.1倍に成長
FY2027会社予想では売上高1兆800億円（+14.6%）と初の1兆円超えを予告。物流施設開発や大型プロジェクトの竣工が牽引する見通し

景気敏感株

魅力ポイント

分割調整後ベースで13年連続増配（2014〜2026年）。13円→40円と約3.1倍に成長。FY2027予想44円でさらなる増配継続。配当利回り3.94%は過去10年平均（3.61%）を上回る水準
FY2026は業績・売上ともに過去最高更新。売上9,425億円（前期比+24%）、営業利益1,382億円（+16%）。物流施設・大型開発物件の竣工が業績を押し上げた
PER10.5倍と不動産業としては低バリュエーション圏。10年平均（9.4倍）とほぼ同水準。同業他社（15倍前後）と比べて見劣りしない水準。2025年の株式分割で投資単位も下がり、個人投資家が参加しやすくなった
FY2027は売上1兆800億円の大型増収予想。前期比+14.6%の大幅増収を計画。物流・商業・分譲の複数案件竣工が重なり、利益の下積みが期待できる

株価

現在株価

1,015円

時価総額

9,319億円

EPS（1株当たり純利益）・配当性向

売上高・営業利益率

ROE（自己資本利益率）

配当利回り推移

予想PER

10.5倍

過去10年平均: 9.4倍 / 類似企業PER: 15倍

PBR

1.08倍

自己資本比率

28.5%

営業CF黒字

10年中6年（不動産開発投資により変動）

連続増配

13年

気になるポイント

有利子負債の急増と低い自己資本比率。FY2026の借入金・社債残高が1.5兆円超に増加し、自己資本比率は28.5%まで低下。不動産業として一定の借入は通常だが、日本の金利正常化が進む局面では利払いコスト増加リスクに注意
営業CFの変動が激しく、FCFは基本マイナス。大型物件の仕入れ・開発投資のサイクルにより、営業CFは10年中4年がマイナス。分譲住宅の引渡し集中によって年度ごとのブレが大きく、安定したキャッシュ創出力とは言いにくい
FY2027は営業利益の伸びが鈍化予想。売上+14.6%に対し、営業利益は1,400億円（+1.3%増）と小幅成長にとどまる会社予想。増収でも利益率が低下する局面であり、コスト管理と物件採算がカギ