あいホールディングス（3076）

一株当たり配当金

増配率 14.3%　16年減配なし

何の会社？

2007年設立の持株会社。セキュリティ機器の「ドッドウエルビー・エム・エス」と計測・情報機器の「グラフテック」の経営統合で誕生
主力は防犯カメラ・入退室管理などのセキュリティ機器。オフィスビルや店舗向けに強く、グループ利益の柱
証明写真機や大判プリンタ・スキャナなどの情報機器・カード機器も展開する多角化グループ
2025年6月、ビジネスホン大手のナカヨを完全子会社化。売上規模は約500億円→900億円規模へ一気に拡大
実質無借金のネットキャッシュ経営。自己資本比率77.7%、edinetdb財務健全性スコアは93/100

ディフェンシブ銘柄

魅力ポイント

高ROE×割安。FY2025のROEは22.5%と資本効率が非常に高いのに、PER13.9倍・PBR1.25倍と評価は控えめ
増配が加速中。4年連続増配中で、FY2026は125円（前期比+25%）の大幅増配予想。確認できる範囲（2010年以降）で16年減配なし
財務が盤石。自己資本比率77.7%・豊富なネットキャッシュ・営業CFは10年超連続プラス
ナカヨ買収で成長ステージへ。FY2026は売上+36%・営業利益+20%予想と本業も2桁増益見込み

株価

現在株価

2,702円

時価総額

1,529億円

株価は2,694円（2026年6月12日終値）。2022年以降は増配加速と最高益更新を背景に上昇基調が続いてきた。それでも予想PERは13.9倍と過去10年平均（14.7倍）並みにとどまる。

EPS（1株当たり純利益）・配当性向

FY2024（331円）・FY2025（407円）のEPS急増は特別利益込みの数字で実力値ではない点に注意。FY2026予想の193円は反動減に見えるが、それでも10年前（122円）比で約1.6倍。本業の営業利益は過去最高の107億円を更新予想で、稼ぐ力自体は伸びている。

売上高・営業利益率

ROE（自己資本利益率）

売上高はコロナ期（FY2020）に432億円まで凹んだ後に回復し、ナカヨ連結でFY2026は900億円予想と10年で約1.8倍へ。一方で営業利益率は20%前後→12%前後に低下しており、規模拡大と引き換えに利益率が薄まった形。ROEはFY2026予想で9%台に戻る見込み。

配当利回り推移

予想PER

13.9倍

過去10年平均: 14.7倍 / 類似企業PER: 18倍

PBR

1.25倍

自己資本比率

77.7%

営業CF黒字

10年超

連続増配

5年

予想配当利回り4.64%は過去10年平均（2.66%）を大幅に上回る歴史的に見ても高い水準。PER13.9倍は10年平均並みだが、これは特別利益剥落後の保守的なEPSベース。負ののれん効果が消えた後の「実力の利益」で市場の評価が定まる局面で、配当25%増の還元姿勢をどう評価するかがポイントだと思う。

気になるポイント

特別利益の反動減。FY2025の純利益213億円はナカヨ買収に伴う負ののれん発生益（一時的な会計上の利益）でかさ上げされたもの。FY2026の純利益は103億円（-52%）予想で、見かけのEPS・ROEは大きく下がる
利益率の低下。ナカヨ連結で営業利益率は20%前後→12%前後へ低下。買収シナジーで利益率を取り戻せるかが今後の焦点
配当性向の上昇。FY2026予想ベースの配当性向は約65%へ上昇。反動減後の実力ベース利益で増配を続けられるかに注目